Что такое токенизированные акции? Как они работают, преимущества и риски

Основные выводы

• Токенизированные акции — это представления акций или связанных с ними долей на базе блокчейна.

• Структура токена определяет его обеспечение, права собственности, порядок выплаты дивидендов и варианты выкупа.

• Токенизированные акции обеспечивают охват акций на блокчейн-рынках, предлагая такие функции, как торговля 24/7, дробный доступ и ончейн-расчеты.

Что такое токенизированные акции?

Токенизированные акции — это представления акций или связанных с ними долей на базе блокчейна. Они обеспечивают охват традиционных акций в блокчейн-сетях, позволяя торговать, переводить и управлять поддерживаемыми активами через ончейн-инфраструктуру.

Токенизация меняет способ представления, учета и передачи актива или финансовой доли. Она не определяет автоматически юридические права, привязанные к токену.

Существует несколько способов представления акции ончейн:

• Спонсируемые эмитентом: Сама ценная бумага представлена в блокчейне эмитентом или от его лица.

• Кастодиальные: Токен представляет долю, связанную с ценными бумагами, удерживаемыми кастодианом или посредником.

• Синтетические: Токен или связанный инструмент отслеживает цену базовой акции, не представляя право собственности на базовые акции.

Структура имеет значение, поскольку она определяет, чем на самом деле владеет держатель токена или на что он имеет право.

Bitget Wallet поддерживает продукты токенизированных акций от таких платформ, как Ondo и xStocks, предоставляя пользователям охват поддерживаемых акций через некастодиальный кошелек.

Изучить токенизированные акции в Bitget Wallet

Примеры токенизированных акций

Токенизированные акции могут представлять известные компании, такие как Tesla, NVIDIA и Circle. Важное отличие заключается в том, что традиционная акция и токенизированный продукт — это разные инструменты, даже если они относятся к одной и той же компании.

Например:

Компания	Традиционная акция	xStock	Ondo
Tesla	TSLA	TSLAX	TSLAon
NVIDIA	NVDA	NVDAX	NVDAon
Circle	CRCL	CRCLX	CRCLon

Эти примеры упрощают понимание концепции. TSLA — это традиционный тикер акций Tesla, в то время как TSLAX — это токенизированный продукт акций xStock, а TSLAon — это токенизированный продукт акций Ondo, ссылающийся на Tesla.

То же самое относится к NVIDIA и Circle. NVDA и CRCL относятся к традиционным акциям, в то время как NVDAX / NVDAon и CRCLX / CRCLon относятся к токенизированным продуктам от разных платформ.

Продукты также могут иметь разные структуры и права. Например, xStocks обеспечены 1:1 своими базовыми ценными бумагами, в то время как акции Ondo предназначены для обеспечения токенизированного охвата, подкрепленного соответствующими базовыми ценными бумагами и денежными средствами в пути. Точные права и механизмы выкупа зависят от структуры и условий продукта.

Что такое токенизированные ETF?

Токенизированный ETF — это представление биржевого фонда или доли, связанной с ETF, на базе блокчейна.

Ключевое отличие заключается в базовом активе:

• Токенизированная акция: Представляет одну акцию или связанную с ней долю.
• Токенизированный ETF: Представляет ETF или долю, связанную с портфелем активов.

Поскольку ETF содержит корзину активов, токенизированные ETF могут обеспечить диверсифицированный охват рынка через структуру на базе блокчейна.

Как и токенизированные акции, токенизированные ETF могут иметь различные структуры обеспечения, владения, хранения и выкупа.

Токенизированные акции против традиционных акций

Функция	Традиционные акции	Токенизированные акции
Записи	Традиционные финансовые системы	Блокчейн-сети
Торговля	Фондовые биржи и брокеры	Ончейн-рынки и поддерживаемые платформы
Часы торговли	Следуют часам работы фондового рынка	24/7 на поддерживаемых рынках
Право собственности	Права предоставляются вместе с акцией	Права зависят от структуры токена
Расчет	Традиционные системы расчетов	Расчеты на базе блокчейна

Самое большое различие заключается в том, как осуществляется доступ к активу и его передача. Традиционные акции работают через устоявшуюся инфраструктуру финансового рынка, в то время как токенизированные акции используют блокчейн-сети для торговли, переводов и расчетов.

Многие токенизированные акции могут торговаться 24/7 на поддерживаемых вторичных рынках, в том числе в нерабочие часы традиционного фондового рынка. Однако выпуск и выкуп могут осуществляться по другим графикам.

Как работают токенизированные акции?

Процесс обычно включает четыре этапа.

1. Устанавливается базовый актив или эталон

Продукт токенизированных акций начинается с традиционной акции, ETF или другого базового финансового актива.

Структура продукта определяет, представляет ли токен базовую ценную бумагу, долю, связанную с ценными бумагами, находящимися на хранении, или ценовой охват базового актива.

2. Выпускается токен

Соответствующий токен создается и записывается в блокчейн.

Для обеспеченных токенизированных акций эмитент или связанная структура поддерживает активы или механизмы, предназначенные для поддержки токена в соответствии с его условиями.

3. Токен торгуется или переводится

После выпуска токен можно переводить или торговать им через поддерживаемые блокчейн-сети, кошельки, биржи и другие рынки.

В отличие от традиционных фондовых рынков, поддерживаемые рынки токенизированных акций могут работать 24/7, включая выходные и праздничные дни.

Однако торговля 24/7 не означает, что ликвидность постоянна в течение всего дня.

4. Токен выкупается

В зависимости от продукта, соответствующие требованиям держатели могут выкупить токены за наличные или получить охват базового актива через применимый процесс выкупа.

Торговля и выкуп не обязательно следуют одному и тому же графику. Токен может торговаться 24/7 на вторичном рынке, в то время как прямой выпуск или выкуп следует отдельному графику.

Каковы различные типы токенизированных акций?

Токенизированные акции могут использовать разные структуры, и структура влияет на то, что получает держатель токена.

Тип	Как это работает	Охват держателя
Спонсируемые эмитентом	Эмитент представляет ценную бумагу непосредственно в блокчейне	Права могут соответствовать базовой ценной бумаге
Кастодиальные	Токен представляет долю, связанную с ценными бумагами, удерживаемыми через кастодиана или посредника	Права зависят от юридической структуры
Синтетические	Продукт отслеживает цену базовой акции	Ценовой охват без прямых прав на базовую акцию

Токенизированные акции могут использовать разные структуры. Ключевое различие заключается в том,  что представляет собой токен и какие права получает держатель.

Спонсируемые эмитентом токенизированные акции

В структуре, спонсируемой эмитентом, сама ценная бумага представлена в блокчейне эмитентом или от его лица.

Токен может соответствовать базовой ценной бумаге и связанным с ней правам, в зависимости от юридической и технической структуры.

Кастодиальные токенизированные акции

В кастодиальной структуре базовые ценные бумаги удерживаются через кастодиана или другого финансового посредника, в то время как блокчейн-токен представляет долю, связанную с этими ценными бумагами.

Права держателя токена, включая право собственности, дивиденды и выкуп, зависят от конкретной юридической структуры и условий продукта.

Синтетические токенизированные акции

Синтетическая токенизированная акция обеспечивает ценовой охват базовой акции, не представляя право собственности на базовые акции.

Поскольку держатель не владеет напрямую базовой акцией, такие права, как голосование и дивиденды, могут отличаться от прав, связанных с традиционным владением акциями.

Главный вывод: две токенизированные акции, ссылающиеся на одну и ту же компанию, могут иметь разное обеспечение, права собственности, порядок выплаты дивидендов и механизмы выкупа. Всегда проверяйте структуру конкретного токена перед торговлей.

Каковы преимущества токенизированных акций?

• Торговля 24/7: Многие токенизированные акции могут торговаться круглосуточно на поддерживаемых вторичных рынках. Это дает пользователям доступ в нерабочие часы традиционного фондового рынка, включая выходные и праздники.
• Дробный доступ: Токенизированные акции могут поддерживать дробное владение или охват, позволяя пользователям торговать меньшими суммами, не требуя полной традиционной акции.
• Ончейн-расчеты: Транзакции могут рассчитываться через блокчейн-инфраструктуру, делая записи о транзакциях и переводы доступными ончейн.
• Самостоятельное хранение: Некоторые токенизированные акции можно хранить в некастодиальных кошельках, что позволяет пользователям управлять своими активами напрямую, а не держать их исключительно на традиционном брокерском счете.
• Компонуемость блокчейна: Поскольку токенизированные активы существуют в блокчейн-сетях, поддерживаемые продукты потенциально могут взаимодействовать с другими ончейн-приложениями, кошельками и протоколами.

Доступность этих функций зависит от конкретного токена, его структуры и поддерживающей его платформы.

Насколько ликвидны токенизированные акции?

Круглосуточная торговля дает токенизированным акциям большую гибкость, но также делает ликвидность важным фактором. То, что рынок открыт 24/7, не означает, что в каждый час доступен одинаковый объем ликвидности.

Ликвидность означает, насколько легко актив можно купить или продать без существенного влияния на его цену. Для токенизированных акций ликвидность зависит от таких факторов, как токен, торговая площадка, маркетмейкеры и количество покупателей и продавцов, активных в данный момент времени.

Когда ликвидность ниже, трейдеры могут столкнуться с более широкими спредами, большим влиянием на цену или большими трудностями при исполнении крупных ордеров по желаемой цене. Вот почему доступность 24/7 и ликвидность следует рассматривать отдельно при оценке токенизированных акций.

Инфраструктура торговли RWA в Bitget Wallet объединяет ликвидность от партнеров, включая Ondo и xStocks, для поддержки ончейн-торговли токенизированными акциями и другими активами реального мира.

Как торговать токенизированными акциями в Bitget Wallet

Bitget Wallet переносит токенизированные акции и другие активы реального мира в ту же среду кошелька, которая используется для криптовалют.

В настоящее время Bitget Wallet интегрирует ликвидность RWA от Ondo Finance, xStocks и других провайдеров, позволяя пользователям получать доступ к поддерживаемым токенизированным акциям через свою инфраструктуру ончейн-торговли.

Пользователи могут управлять поддерживаемыми токенизированными акциями наряду со своими криптовалютными активами, а также получать доступ к таким сервисам кошелька, как свопы токенов, заработок на стейблкоинах и расходы.

Инфраструктура торговли RWA в Bitget Wallet поддерживает торговлю 24/7 для поддерживаемых ончейн-активов и объединяет ликвидность от нескольких провайдеров для улучшения исполнения.

Точные активы, сети, торговые маршруты, комиссии и доступность могут различаться в зависимости от продукта и юрисдикции.

Прочитайте полное пошаговое руководство, чтобы начать торговать токенизированными акциями в Bitget Wallet.

Каковы риски токенизированных акций?

Токенизированные акции предлагают новые способы получения охвата акций, но они также сопряжены с рисками, которые пользователи должны понимать.

• Регуляторный риск: Правила и защита инвесторов для токенизированных ценных бумаг могут различаться в зависимости от продукта, платформы и юрисдикции.
• Риск ликвидности: Токен может торговаться 24/7, но при этом иметь ограниченную ликвидность в определенное время. Более низкая ликвидность может привести к более широким спредам, большему влиянию на цену или трудностям при исполнении крупных ордеров.
• Кастодиальный риск: Обеспеченные токенизированные акции могут зависеть от кастодианов или других финансовых посредников, удерживающих базовые ценные бумаги. Конкретная структура хранения определяет, как эти активы удерживаются и защищаются.
• Технологический риск: Блокчейн-сети, смарт-контракты, кошельки и другая техническая инфраструктура могут создавать риски безопасности, операционные и технические риски.
• Риск выкупа: Некоторые токенизированные акции предоставляют механизмы выкупа, в то время как другие могут использовать иные механизмы. Право на выкуп, сроки и процедуры зависят от конкретного продукта.

Заключение

Токенизированные акции переносят охват акций в блокчейн-сети, меняя способы торговли, перевода и управления этими активами.

Самый важный вопрос прост: Что на самом деле представляет собой токен?

Понимание обеспечения токена, прав собственности, порядка выплаты дивидендов, доступности торговли, ликвидности и условий выкупа помогает различать токенизированные ценные бумаги, кастодиальные доли и синтетический охват.

Поскольку токенизированные акции и ETF продолжают расширяться на блокчейн-рынках, понимание структуры каждого продукта необходимо для оценки того, что вы на самом деле покупаете.

Скачать Bitget Wallet

Часто задаваемые вопросы

Что такое токенизированная акция?

Токенизированная акция — это представление акции или связанной с ней доли на базе блокчейна. В зависимости от своей структуры она может представлять базовую ценную бумагу, долю, связанную с ценными бумагами, находящимися на хранении, или ценовой охват базовой акции.

Как работают токенизированные акции?

Токенизированные акции выпускаются в блокчейн-сетях и могут переводиться или торговаться через поддерживаемые ончейн-рынки. Базовая структура определяет, как обеспечен токен, какие права он предоставляет и как работает выкуп.

Обеспечены ли токенизированные акции реальными акциями?

Некоторые токенизированные акции обеспечены соответствующими базовыми акциями или другими активами, удерживаемыми через определенную структуру хранения. Другие могут использовать иные структуры, включая синтетический охват.

Всегда проверяйте обеспечение и юридические условия конкретного продукта, а не предполагайте, что каждая токенизированная акция работает одинаково.

Можно ли торговать токенизированными акциями 24/7?

Да, многие токенизированные акции торгуются 24/7 на поддерживаемых вторичных рынках.

Поскольку токены существуют в блокчейн-сетях, торговля может продолжаться в нерабочие часы традиционного фондового рынка, включая выходные и праздники.

Однако доступность 24/7 не означает постоянную ликвидность. Количество покупателей и продавцов меняется в течение дня, влияя на спреды, цены исполнения и возможность исполнения крупных ордеров.

Выплачивают ли токенизированные акции дивиденды?

Порядок выплаты дивидендов зависит от структуры токена.

Некоторые обеспеченные токенизированные акции передают или иным образом отражают экономическую выгоду от дивидендов в соответствии со своими условиями. Другие продукты могут реинвестировать дивиденды или использовать другой механизм. Синтетические продукты не обязательно предоставляют те же права на дивиденды, что и базовая акция.

Безопасны ли токенизированные акции?

Токенизированные акции несут рыночные, регуляторные, кастодиальные, технологические риски, риски ликвидности и права собственности.

Они также не предоставляют автоматически ту же защиту инвесторов или права акционеров, что и традиционные акции. Перед торговлей пользователи должны ознакомиться с обеспечением продукта, условиями хранения, правами, условиями выкупа и применимыми ограничениями.

 

Раскрытие информации о рисках

Торговля криптовалютой сопряжена с высоким рыночным риском. Bitget Wallet не несет ответственности за любые понесенные торговые убытки. Всегда проводите собственное исследование и торгуйте ответственно.